스톡 옵션 스핀 오프

February 12, 2018

스톡 옵션 스핀 오프

제목 : 파생 상품 - 스톡 옵션 분할.

Last-Revised : 2005 년 9 월 20 일.

기고인 : Art Kamlet (artkamlet at aol)

주식이 갈라지면 통화 및 풋 옵션이 적절하게 조정됩니다. 거의 모든 경우에 옵션 청산 법인 (OCC)은 주식이 분할 될 때 옵션 투자자가 "전체"로 만들 수 있도록 규칙과 절차를 제공했습니다. 이것은 OCC가 옵션으로 상대적으로 안정적이고 신뢰할 수있는 시장을 유지하기를 원하기 때문에 의미가 있습니다. 옵션 홀더가 회사를 분할하거나 자체 부품을 분리하거나 사기로 결정할 때마다 가방을 들고있는 시장이 아닙니다.

일반적으로 10 % 이상의 주식 배당금을 주식 분할이라고하며 옵션 분할 또는 조정이 발생합니다. 예를 들어, 100 % 주식 배당금은 2 대 1 주식 분할과 같습니다. 10 % 이하의 주식 배당금은 옵션 조정을 초래하지 않습니다. 여기에 사용 된 표기법에 대해 명확히 알기 위해 분할 전 2 회 1 : 1 또는 2 : 1로 분할하는 방법, 분할 후 2 : 1 또는 4 : 1로 역순으로 분할하는 방법 : 4는 분할 전 4 주마다를 의미하며, 보유자는 분할 후 단지 1을 보유합니다.

주식 분할은 2 : 1 또는 3 : 1과 같은 단순하고 완전한 분할을 포함 할 수 있으며 3 : 2와 같이 약간 더 복잡한 (비 통합) 분할을 수반 할 수도 있고 1 : 4. 완전한 분할 인 경우 옵션은 동일한 방식으로 분할되며, 마찬가지로 파업 가격이 분할됩니다. 다른 모든 스플릿은 대개 옵션에 대한 "조정"을 초래합니다.

분할과 조정 옵션의 차이는 주식이 정수로 분할되는지 여부에 달려 있습니다. 예를 들어 2를 1로 설정하면 두 배의 옵션을 얻을 수 있습니다. 그러나 XYZ 회사가 2를 3으로 나누면 XYZ 60이 조정되어 40에서 150 주를 처리하게됩니다.

주식 마감일에 관한이 FAQ의 기사를 읽는 것은 가치가 있습니다. 기록 일자의 사업 종료와 관련된 기록 소유자는 분할 주식을 얻게 될 것입니다. - 그리고 - 그 전 분할 가격으로 구매하는 모든 사람 실제 분할은 "due bill"이 첨부 된 주식을 매수 또는 매도합니다.

이제이 간격 동안 옵션 거래자는 어떻습니까? 그 또는 그녀는 약간 신중해야하고, 그가 전 분할 또는 분할 후에 버전에 선택권을 사는지 알고있다; 분할이 발표되면 옵션 기호가 즉시 변경됩니다. 상인 및 옵션 브로커는 옵션에 대한 이전 및 새로운 심볼을 인식하고 거래 할 거래를 파악해야합니다. 거의 모든 경우에 내가 본 것 중에 옵션의 가격을 볼 때 그것은 분할 이전 또는 분할 후 주식에 대한 옵션을보고 있다면 분명합니다.

이제 몇 가지 예를 들어 보겠습니다.

XYZ 3 월 60 일 호출이 분할되어 이제는 보유자가 3 월 2 일 2 건의 호출을 보류합니다. 예 : XYZ 분할 3 : 2.

XYZ 3 월 60 일 전화는 현재 보유자가 XYZ의 150 주를 커버하는 1 월 3 월 $ 40 통화를 보유 할 수 있도록 조정됩니다. 예 : ABC는 1 : 5 역 분할을 선언합니다.

ABC 3 월 10 일 전화는 현재 보유자가 ABC 3 월 50 일에 20 주를 포함하는 통화를 보유 할 수 있도록 조정됩니다. 예 : 회사 PQRS는 5 %의 주식 배당을 선언합니다.

위에서 언급했듯이 소규모 주식 배당은 옵션 조정을 초래하지 않습니다.

분할 및 매수 역시 유사하게 처리됩니다.

예 : WXY는 개최 된 WXY의 모든 주식에 대해 QXR의 1 주를 사용합니다.

스핀 오프 직후, 새로운 WXY는 60 달러, QXR은 40 달러에 거래됩니다. 이전 WXY 3 월 100 전화가 조정되어 소유자가 이제 100 sh WXY 60 및 100 sh WXY에 대해 40 통화를 한 번 보류합니다. 예 : XYZ는 3 월 3 일 현재 현금으로 75 달러에 회사에서 매수합니다.

XYZ 70 콜 옵션 보유자는 75 달러를 현금으로 납부해야하는 옵션을 갖게되며 주주에게 75 달러의 배분 일에 지불해야합니다.

참고 : 통화 옵션의 단기 보유자는 주식의 짧은 판매자가하는 동일한 부적절한 위치에 있습니다. 이러한 의미에서 기업의 규정을 청산하는 옵션은 옵션 보유자를 유사한 위험 지위에두고 옵션의 차입 자본을 주주가 공유하도록합니다.

옵션 청산 법인의 조정 패널에는이 가이드 라인을 벗어나 비정상적인 사건을 규율 할 권한이 있습니다. 옵션에 관한 더 자세한 정보는 옵션 클리어링 코퍼레이션 (Option Clearing Corporation) (800-OPTIONS)에서 얻을 수 있으며 팜플렛의 "표준 옵션의 특성 및 위험"에서 브로커를 통해 얻을 수 있습니다.

부모와 초심자 : 언제 판매 할 것인가?

주식을 소유하고있는 회사가 주주에게 주식을 돌려주는 경우, 가장 좋은 방법은 무엇입니까? 모기업, 주식 분할 또는 둘 다에서 주식을 보유합니까? 이 질문은 수년 동안 투자자들에게 자주 제기되었습니다.

1990 년부터 2006 년까지 피터 헌트 (Peter Hunt)의 "Structuring Mergers & Acquisitions"(2007 년판, 제 3 판)에 따르면 미국 거래소에는 800 개가 넘는 주식이 시가로 8000 억 달러가 넘는 것으로 나타났습니다. 이 거래가 모기업, 분할 단위 및 가장 중요한 주주에게 미치는 영향을 알아 보려면 계속 읽어보십시오. 합병 및 인수에 대한 자세한 내용은 합병시 경력 취득을 참조하십시오.

순수한 분할에서 회사는 기존 주주에게 주식 배당금으로 100 % 소유권 지분을 하나의 단위로 배분합니다. 그것은 일반적으로 부모와 단위 모두가 별도의 더 가치가 높은 실체로서 더 나은 결과를 달성하는 데 도움이되는 비과세 방식의 매각입니다. 스핀 오프를 활용하는 방법을 배우려면 기업 구조 조정에 관한 내용을 읽어보십시오.

Chip Dickson의 Lehman Brothers (OTC : LEHMQ) 조사에 따르면 2000 년에서 2005 년 사이에 2 년 동안 모기업은 평균 2 년 동안 평균 40 %를 상회하는 반면 처음 2 년 동안 스핀 오프는 시장 평균 45 %를 기록했습니다. JPMorgan (NYSE : JPM)은 1985-1995 년 동안 도징을 조사한 결과 첫 18 개월 동안 과도한 스핀 오프의 경우 20 %, 부모의 경우 5 %의 초과 수익을 예상했습니다.

스핀 오프는 몇 가지 이유로 성능이 우수합니다. 경영 팀은 스톡 옵션과 주식 보유로 인해 새로운 벤처를 창출하고 운영을 합리화하며 간접비를 줄이기 위해 더 큰 인센티브를 창출합니다. 모회사의 경영진은 핵심 사업에 더 집중할 수 있습니다. 집중적이고 순수한 플레이 기업에 대한 투자자들의 선호 때문에 둘 다 주식 가치가 상승 할 수 있습니다.

따라서 초심과 부모의 주식은 둘 다 소유할만한 가치가있는 것처럼 보입니다. 그러나, 판매해야하는 경우, 연구 결과에 따르면, 평균보다 적은 초과 수익률 때문에 부모는 도끼를 얻어야합니다. Journal of Investment Management에 게재 된 John McConnell과 Alexei Ovtchinnikov의 2004 년 연구에 따르면 모회사는 "매우 큰 긍정적 인 이상 치를 수정 한"이후 시장보다 나은 성과를 보지 못했다.

그럼에도 불구하고 주가는 몇 가지주의 사항이 있습니다. 첫째, 그들은 더 휘발성이다. 자본 규모가 작고 재무 능력이 뛰어나므로 취약한 시장에서 실적이 저조하고 강력한 시장에서 실적이 우수한 베타 주식입니다. 따라서 스핀 오프 주식은 곰 동안보다는 황소 시장에서 소유하는 것이 더 낫습니다.

둘째로, 주식을 재평가하는 것은 종종 구조 조정 직후 몇 달 동안 매도 포지션을 상실합니다. 주주들이 주로 모기업에 관심을 가지고 있기 때문에 기존 주주들에게 분배금을 분배하는 것은 특히 효율적인 분배 방법이 아닙니다. 인덱스 펀드는 새로운 회사가 지수에 포함되어 있지 않기 때문에 회사를 매각 할 것입니다. 파산은 위임장에 적합하지 않기 때문에 (파산이 너무 적거나 배당이 없거나 연구가 불가능한 경우) 다른 기관도 판매 할 것입니다.

학업 및 판매 측면의 연구 결과에 따르면 스핀 오프 주가의 즉각적인 하락은 일반적으로 향후 2 ~ 3 년 동안 강점으로 대체됩니다. 따라서 투자자가 분할 투자를 유지하려는 경우 단기 가격 약점을 기다려야 할 수 있습니다. 마찬가지로, 주식을 덤프하려는 투자자는 나중에 기다리고 상대 강도로 팔길 원할 수 있습니다.

개별적인 분열의 평가.

Joel Greenblatt, spinoffs에 큰 부분을 둔 매우 성공적으로 트랙 레코드를 가진 전 헤지 펀드 매니저는이 주제에 대한 전문가입니다. 그의 책 "주식 시장의 천재가 될 수있다"(1999)에서 그는 매니저의 이익이 어디에 있는지를 아는 것이 중요하다고 말한다. 많은 주식을 소유하지 않고 큰 급여를 얻는 관리자는 주식 지분 또는 스톡 옵션 교부금이 많은 관리자만큼 주주 가치를 향상시킬 수 없습니다. (관련 독서에 대해서는, 옵션 보상에 관한 논쟁을 참조하십시오.)

William Mitchell, Spinoff & amp; Reorg Profiles는 분리 이유를 추론하는 것이 필수적이며, 이는 대변 표와 손익 계산서와 손익 계산서를 비교하여 수행 할 수 있습니다. 먼저 부채 수준과 다른 부채 및 문제가있는 자산 (2008 년 실제 주와 같은)의 할당을 점검해야합니다.

예를 들어, 부모가 보충 자본 확충을 수행하고 있기 때문에 스핀 오프가 과도하게 리베이트 될 수 있습니다. 이로 인해 스핀 오프가 부채로 가득 차고 수익금은 부모에 의해 포화됩니다. 미첼 (Mitchell)에 따르면, 2008 년 인터넷 기업인 InterActiveCorp (IAC)에서 분사 한 일부 사업부에서이 사례를 볼 수 있습니다. (소유자가 M & amp; A에서 Deal Killers를 읽음으로써 자세한 내용을 확인하십시오.)

Mitchell이 연구해야 할 또 다른 중요한 요인은 고용 된 자본의 수익이며, 이는 영업 이익의 비율을 순 운전 자본 대비 현금으로 줄이는 것을 포함합니다. 이 법안에 대한 정보가 부족한 스핀 오프 (또는 부모)는 비즈니스 라인에서 전략적인 이점을 많이 얻지 못할 수 있습니다.

현실 세계 : 가치 평가.

첫 번째는 1994 년 American Express (NYSE : AXP)의 Lehman Brothers의 분사였습니다. Greenblatt은 내부자가 주식을 많이 보유하지 않았기 때문에 Lehman Brothers에 투자하지 않기로 결정했습니다. 그러나 그는 리먼의 주식 가치를 빼면 워렌 버핏 (Warren Buffett) 형 프랜차이즈로 나머지 9 %의 수익을 올릴 예정 이었기 때문에 아메리칸 익스프레스와 같았다.

두 번째는 1997 년 AT & T (뉴욕 증권 거래소 : T)의 NCR (NYSE : NCR)이 1997 년에 분사 한 것이 었습니다. Greenblatt은 NCR의 주가가 $ 30 였기 때문에 NCR을 좋아했지만 현금으로 주당 11 달러, 부채, 증가하는 데이터웨어 하우징 부문. 후자가 매우 보수적 인 1 회 매출액으로 평가된다면 순자산 가치는 30 달러 주가까지 올랐습니다. 당시 NCR의 나머지 사업은 연간 60 억 달러의 매출을 기록했기 때문에 기본적으로 무료로 제공됩니다.

Time Inc. 직원들에게 Time Warner로부터 분사 된 주식 옵션.

타임 워너 (Time Warner)는 타임지 (Time Inc)와의 제휴를 통해 다음 달에 잡지사를 새로운 회사로 탈바꿈 시키지만 스톡 옵션에 관해서는 다소 가혹한 편이다.

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Polly Mosendz 2014 년 5 월 15 일 Business Share Tweet & # x2026.

이 기사는 파트너의 자료실에 있습니다.

Time Warner는 The Wire에서 얻은 최근 메모에서 Time Inc. 의 직원들에게 모든 "미지급 주식 옵션은 2014 년 6 월 6 일부터 몰수 될 것"이라고 전했습니다. 그들은 또한 가득 된 주식에 대한 정전 기간과 제한 재고 단위 (RSUs)에 대한 조정을 발표하고있다.

6 월 6 일 Time Warner는 Time Inc를 별도의 공개 회사로 전환 할 예정입니다. 적립되지 않은 주식에서 보상금의 일부를 수령 한 Time Inc. 직원은 영향을받습니다. 이것이 얼마나 많은 직원이 Time Inc에서 영향을 미치는지 정확히 알지 못하는 반면, 비주류 주식을 보유한 중간급에서 고위급 경영진까지 모두 가능성이 있습니다.

기각 된 스톡 옵션.

기각 된 스톡 옵션은 미래의 자산에 대한 클레임이며 직원이 회사에 머물러있는 인센티브입니다. 보상에 포함 되더라도 영수증을 받으면 현금으로 환원 할 수는 없습니다. 스톡 옵션을 현금으로 전환 할 수없는 일정 기간 (일반적으로 2 년이지만 6 년이 걸릴 수도 있음)이 있습니다. 직원이 그 시간 내에 떠나거나 해고되면 옵션이 사라집니다. 또는이 경우 귀하가 일하는 회사가 큰 지주 회사에서 자체 사업체로 돌아 가면 사라질 수 있습니다.

타임 워너는 5 월 23 일 오후 5시에 주주가 "보유하고있는 타임 워너 주식 8 주마다 타임 인 주식 1 주당 배당금을 받게 될 것"이라고 언급했다. 물론, 이미 기득권이 있다면. Time Inc에서 근무하는 경우 Time Warner 보유 지분의 일부만 받게됩니다. 2 주 지연 (5 월 23 일 ~ 6 월 6 일)은 뉴욕 증권 거래소에서 6 월 6 일부터 시작되는 주식 전환을위한 것이다. 시간 종업원에게 수여 된 전환 주식의 실제 가치는 TIME 가격이 6 일에 결정될 때 결정됩니다. 출판 산업이 어떻게 진행되는지를 고려할 때 TIME은 그다지 높지 않을 것으로 예상 할 수 있습니다. TWX는 오늘 68.71 달러에 열었다.

블랙 아웃 기간.

타임 워너는 5 월 21 일부터 6 월 13 일까지 적립 된 주식에 대해 "블랙 아웃 기간"을 발행했다. 블랙 아웃 기간 동안 피델리티 직원은 "자신의 계좌에서 주식 계획 잔고를 검토 할 수는 있지만, RSUs의 가득액에서 주식 선택권 그리고 몫은 배부되지 않을 것이다. 기권 기간이 만료 된 종업원은 5 월 21 일 전에 "매매, 매도, 매도"를해야한다. 그렇지 않으면 주식은 몰수됩니다.

기한 연장 옵션이있는 Time Inc의 직원은 정전 후 만료되며 스핀 오프의 영향을받습니다. Time Warner는 직원들에게 "v 스톡 옵션은 제한된 기간 동안 행사 될 수 있습니다." 직원은 "(i) 귀하의 원래 보조금 만료일 또는 (ii) 분할기 일로부터 1 년 이전까지"해야합니다. 즉, 기각 옵션은 2015 년 6 월 6 일에 만료됩니다.

제한된 재고 단위.

RSUs 또는 제한 재고 단위는 가득 된 계획 및 배정 일정에 따라 수령 한 스톡 옵션입니다. 일정은 일반적으로 회사와 5 년 간 또는 주요 프로젝트 완료와 같은 경력 일정에 따라 결정됩니다. 가득되는 시점에 RSUs는 소득으로 간주됩니다 (가득 된 주식의 일부는 소득세를 지불하는 데 사용됩니다). 나머지 주식은 현금으로 환원 될 수 있습니다.

"제한 스톡 유닛 (RSU) 보너스가 주식의 실제 주식이 아니기 때문에 주식 옵션 또는 RSU를 보유한 참가자는 타임 인 주식의 배당금을받지 못합니다. Time Inc. 분할로 인한 회사의 가치 변화를 반영하고 보너스의 가치를 전반적으로 유지해야합니다. "

정전 중에 RSU에 액세스 할 수 없습니다. 따라서 Time Inc의 직원이 5 년째되는 기념일은 5 월 22 일입니다. 그들의 주식은 "6 월 16 일경"으로 배포되며 분사가 완료되면 회사 가치가 조정될 수 있습니다. TIME 주가가 현재의 TWX 주식보다 낮게 거래 될 것이므로, 이것은 또한 충성도가 높은 직원들에게 인기가 있습니다.

미확인 RSUs의 불특정 부분은 6 월 6 일에 비례 배분으로 가득 될 것이며 나머지 단위는 취소 될 것입니다.

상황에 익숙한 재무 전문가는 타임 워너가 타임 인의 주식을 전환하고 약속을 존중하기 위해 사라지게하는 대신 기권을 유지하는 것이 옳았다 고 The Wire에 말했다. 직원들에게. 대신, Time Warner는 친숙한 방법에서 멀리 떨어져있는 직계 직원들과의 관계를 끊고 있습니다.

이 기사는 파트너 인 The Wire의 자료실에 있습니다.

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화요일 밤 로이 무어의 충격적인 패배는 GOP 창립 동안 조용한 한숨을 쉬게했다. 문화 전쟁에서 전임 재판관과 기소 된 아동 학대자는 널리 방사성 물질로 간주되었다. 그러나 무어의 정치 사망 기사가 작성 되더라도 당 전략가들은 내년 공화당 예비 선거를 물들 일 것으로 예상되는 무어와 같은 저항 세력의 군대를 지원하고있다.

사실 Breitbart News의 Steve Bannon 최고 위원은 내년 공화당 상원 의원 (Ted Cruz를 제외하고)의 재선을 위해 모든 도전자들의 도전을 앞두고 있습니다. 그리고 Bannon이 위협에 대한 대응을하지 못한다고하더라도, GOP의 많은 사람들은 경험이 풍부하고, 심사숙고 한 후보자들이 대통령이 운영 한 백인 정체성 정치에 의지하는 조잡한 Trump 모방 자의 물결을 물리 치기 위해 투쟁 할 것이라고 우려하고있다. 2016 년

미국인은 총기 폭력을 실제로 이해하지 못합니다.

왜? 치명적인 총격 사건에서 살아남은 수천 명의 희생자는 거의 알려지지 않았기 때문에

이번 10 월 라스베가스에서 벌어진 학살은 미국 역사상 가장 치명적인 총격 사건으로 58 명의 무고한 사람들이 죽고 500 명이 부상당하는 등 대단한 최상급을 누렸다. 관심과 지원의 집중은 신속하고 광범위했습니다. CNN은 58 명의 희생자 모두의 초상화를 발표했습니다. 시카고 출신의 한 남자가 타락한 사람들을 공경하기 위해 58 개의 십자가를 만들었습니다. Zappos는 58 장의 장례식 비용을 지불 할 것을 제안했습니다. 익명의 한 남자는 심지어 58 명의 낯선 사람들의 저녁 식사 비용을 사망자를 위해 지불했습니다.

그러나 총에 맞았지만 죽지는 않은 수백명은 어땠습니까? 콘서트에서 머리에 총에 맞은 28 세 여성이 병원에서 거의 2 개월을 보낸 후 공격적 재활 치료를 받고 있습니다. 41 세의 한 남자가 허리에서 마비 된 후 손으로 운전하는 법을 배우고 있습니다. 많은 희생자들이 GoFundMe를 통해 기금을 마련하여 의료 서비스를 지원했습니다.

푸틴이 정말로 원하는 것.

러시아의 강건한 대통령은 많은 미국인들이 그의 교묘 한 천재성을 확신하고있다. 그는 정말로 큰이긴 도박꾼입니다.

I. 해킹.

볼고그라드 주립 대학 (Volgograd State University)의 크고 햇볕이 잘 드는 방에는 내용물처럼 냄새가났습니다. 45 명의 대학생, 남성 대다수가 키보드를 사용하여 소리를 지르며, 수분이 많은 에너지 음료를 빈 캔에서 조용히 집어 들었습니다. Victor Minin은 "그들이 스크린에서 따기 만하는 것처럼 보이지만 전투는 격렬합니다."라고 말했습니다.

러시아 전역의 대학에서 7 개 팀으로 나뉘어지면서 그들은 컴퓨터 바이러스의 기원을 파악하고 이미지에 포함 된 비밀 메시지를 찾는 데 걸린 법의학 문제를 해결하기 위해 8 시간의 해킹 경쟁의 거의 절반을 차지했습니다. Minin은 자신의 조직 인 CIO (Chief Information Security Officers) 협회 또는 러시아어로 ARSIB에 의해 제출 된 깃발 캡처 (Capture the Flag)라는 경쟁을 감독했습니다. ARSIB는 러시아 전역의 학교에서 깃발 대회 (Capture the Flag Competition)와 다른 팀이 공격 할 때 한 팀이 서버를 방어하는 거대한 멀티 데이 hackathon을 운영합니다. 4 월에는 수백 명의 젊은 해커가 그들 중 한 명에 참여했습니다.

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GOP 협상가들은 민주당의 공격을 제쳐 놓고, 원래 계획했던 것보다 더 높은 개인 소득율을 줄이기위한 세법 개정안에 동의한다.

몇 주 동안 공화당은 민주당이 제기 한 비판을 제쳐 놓고 의회 표격 자와 독립 분석가들의 지원을 받아 세금 계획이 중산층에게주는 선물보다 부유 한 사람들에게 더 큰 이익이된다는 주장을 뒷받침했다.

수요일, 국회의원들은 국내 최고 소득자들에게 더 많은 세금 감면을함으로써 자신감을 보여줬다.

하원과 상원의 협상가들과의 임시 협정은 지난 달 각 실에서 통과 된 법안의 가장 중요한 변화 인 것으로 보이는 39.6 %에서 최대 한계 세율을 37 %로 낮추었다. 공화당 측근 보좌관은 민간 협상을 진행하면서 상원과 하원이 제안한 20 %가 아니라 기업 세율을 35 %에서 21 %로 낮추겠다고 제안했다.

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러시아의 억만 장자 유리 밀너는 우주 암석의 Oumuamua가 무선 신호를 방출하면 그의 팀이이를 탐지 할 수있을 것이며 며칠 내에 결과를 얻을 것이라고 말한다.

태양계의 "가장 독특한 물체"는 지난주 유리 밀너의 인 박스에 도착했다.

지능적인 외계 생명체를 찾는데 1 억 달러를 돌파 한 Breakthrough Listen의 뒤를 잇는 러시아 억만 장자 인 Milner는 이미 그 독특한 물체에 대해 들어 보았습니다. 'Oumuamua는 우리 태양계에서 볼 수있는 최초의 성간 물체 인 10 월에보기에 들어 섰다.

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왜 유아는 더 존경받을 자격이 있나.

어린 아이들은 성인이 생각하는 것보다 더 똑똑하고 공감할 수 있습니다.

유아의 감정적 인 생활에서, 아동 심리학과 심리 치료 전문가 인 Alicia F. Lieberman은 1 세에서 3 세 사이의 아이들의 극적인 승리와 고난에 대해 자세히 설명합니다. 일화의 일부는 경험의 가장 평범한 일상을 영화 기악 트랙. 거실을 가로 질러 걷는 동안 아이가 느끼는 것에 대한 리버만의 예를 들어보십시오.

조니가 한 번이라도 떨어지지 않고 거실 한쪽 끝에서 다른 쪽 끝으로 걸을 수 있으면 그는 천하무적 인 느낌을 갖습니다. 그의 형이 그를 가로 채서 그를 바닥으로 밀어 넣을 때, 그는 부끄러움에 쓰러지고 자신의 공격자를 물기를 원한다고 느낀다. (단지 그를 따라 잡을 수 있다면!) 조니의 아버지가 그를 구출하면 형제를 꾸짖고 조니를 돕는다. 도중에 조니의 마음에 희망과 승리가 다시 일어났습니다. 그가 원하는 모든 것이 다가오는 것 같습니다. 소진이 몇 분 후에 그를 압도 할 때, 그는 그가 다시는 멀리 갈 수 없을 것이고, 눈물을 흘릴 것이라고 걱정합니다.

'조부모님이 손자를 훔쳐서'

수급에 관한 논쟁의 핵심에는 소설이 있습니다. 수혜자가 단순히 자신의 "자신의"돈을 돌려 받고 있다는 신중한 재배 인상.

1984 년 언젠가 커트 보네그가 전화했습니다.

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온갖 종류의 사람들이 다양한 종류의 괴상한 제안으로 연설자들과 이야기하기 위해 전화를했다. 이것은 확실히 가장 흥미로 웠습니다. 분홍색 쪽지에있는 212 개의 전화 번호를보고 전화를 들고 전화를했습니다.

너무 자갈 롭고 깊은 목소리로 인간의 청각 범위의 바깥 쪽 가장자리에 누워있는 것처럼 보였습니다. "안녕하세요."나는 자신을 소개했습니다. Vonnegut이 라인의 다른 쪽 끝에서 나를 바라 보는 것처럼 짧은 일시 중지가있었습니다.

마이크 펜스에 대한 하나님의 계획.

부통령과 종교적 권리는 도널드 트럼프의 포옹으로 보상받을 수 있습니까?

어떤 사람도 두 주인을 섬길 수는 없지만, 성경은 가르치기는하지만 마이크 펜스가 그것을 주려고합니다. 9 월 오후 인디애나 주 앤더슨 (Anderson)에서 급증하고있는 부통령은 공화당의 최근 공개 된 세금 계획에 대한 희소식을 전달하기 위해 고향으로 돌아 왔습니다. 이 방문은 앤디슨에게있어 커다란 협상이다. 맨 피시 밖에서 약 20 마일 떨어진 제조 허브로서, 65 년 만에 회장이나 부통령을 임명하지 않았는데, 이는 몇 명의 워밍업 연사가 언급했다. 이 역사적인 시민 행사를 기념하기 위해 행사가 개최되는 동굴 공장이 변화되었습니다. 유휴 기계는 경계선에 가두어 져 라이저와 카메라를위한 공간을 만들고 거대한 미국 국기를 만들었는데, 이는 인종 다양성과 조세 정책에 관한 연설 중에 깨어있는 능력을 갖춘 신중한 구성 요소로 가득 찬 관람석과 함께 Pence의 발언을위한 TV 준비 배경.

인터넷 포르노의 환경 비용.

많은 사람들이 포르노를 온라인으로 시청하면서 DVD 및 잡지 시대에 업계의 탄소 발자국이 더 나 빠졌을 수도 있습니다.

온라인 스트리밍은 환경에 대한 승리입니다. 음악을 스트리밍하면 CD, 보석 케이스, 셀로판, 배송 상자, 연료 등 모든 물리적 물체가 제거되고 이산화탄소 배출량을 40 % 이상 줄일 수 있습니다. 비디오 스트리밍은 여전히 연구되고 있지만 탄소 배출량은 유사하게 DVD보다 훨씬 적어야합니다.

인터넷의 환경 영향을 분석 한 과학자들은 미디어가 인터넷을 통해 점점 더 많이 전달됨에 따라 에너지 사용 및 이산화탄소 배출량이 감소한다는 것을 관찰하면서이 "비 물질화"의 이점을 강조합니다. 그러나이 이론은 포르노를 제외하고는 큰 예외가 될 수 있습니다.

세기의 전환기 이후로, 포르노 산업은 인기에서 두 가지 강렬한 인상을 경험했습니다. 2000 년대 초반에 광대역을 통해 다운로드 속도가 향상되었습니다. 그런 다음 2008 년 소위 튜브 사이트가 생겨서 사용자가 YouTube에서 동영상을 보는 것처럼 무료로 클립을 볼 수있었습니다. 성인 회사 이블 엔젤 (Abil Angel)의 CFO 인 아담 그레이슨 (Adam Grayson)은 후자의 하이킹을 "2008 년의 큰 버섯 구름 포르노 폭발"이라고 부른다.

왜 선물을 줄 때 모두가 그렇게 나쁜가요?

휴일에 선물을주는 것에 대한 자발적인 조언이 필요할 때 많이 필요합니다.

독신이 행복 할 수 있습니까?

우리는 전문가에게 물었다.

'자살은 축복이 되었겠습니까?'

ISIS에 의해 체포되고 노예가 된 세 젊은 Yazidi 여성들은 그들의 이야기를 처음으로 나눕니다.

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스핀 오프는 주가에 어떤 영향을 미칩니 까?

분할로 인해 새로운 회사가 증권 거래소에서 거래됩니다.

Spencer Platt / Getty Images 뉴스 / 게티 이미지.

더 많은 기사.

회사가 분사하면 해당 회사의 사업 중 일부가 새로운 회사가됩니다. 회 전자가 이제는 더 작은 회사가 될 것이기 때문에 주가가 떨어질 것입니다. 그러나 "스피 니 (spinnee)"회사는 자체 가치가 있습니다. 스핀 오프를 겪은 회사의 투자자는 거래에서 어떤 가치도 잃지 않습니다.

스핀 오프 설명.

분할로 회사는 두 개의 별도 회사로 나뉩니다. 종종 스핀 오프는 회사의 나머지 부분과 크게 다른 사업부입니다. 공개적으로 거래되는 회사의 분사로이 회사는 자체 주식 기호가있는 별도로 거래되는 주식이됩니다. 일례로, 2012 년 5 월에 에너지 회사 인 ConocoPhillips는 정제 및 화학 사업을 분사하여 새로운 Phillips 66 회사가되었습니다.

가치 공유 공유.

분할 된 회사가 자체적으로 거래를 시작하면 모회사의 주가는 새 회사의 가치만큼 떨어지게되어 부모와 분리됩니다. 손실 된 가치는 새 회사의 주가에 반영됩니다. ConocoPhillips의 분사로 회사의 주가는 Phillips 66이 거래를 시작하기 전날 71.63 달러로 마감했습니다. 다음날 주식은 55.92 달러에 거래되고 필립스 66 주가는 33.74 달러에 열렸다. ConocoPhillips는 두 개의 Conoco 주식에 대해 하나의 Phillips 66 주식을 발행 했으므로 $ 55.92와 $ 16.87의 합계 - 33.74 달러의 반 또는 72.79 달러는 분할 전 주가와 거의 유사했습니다.

투자자는 주식을 얻습니다.

회사의 주식을 소유하고있는 투자자는 새로운 회사의 주식을 거래의 일부로 받게됩니다. 분할 시점에 한 투자자는 한 주식을 소유하는 것에서 두 주식을 소유하는 것으로 이동합니다. 총 투자 가치는 거의 같습니다. ConocoPhillips 스핀 오프에서 스핀 오프 이전에 Conoco 100 주를 보유한 투자자는 스핀 오프 후 100 주와 Phillips 66 주 50 주를 보유했습니다.

투자 결정.

다른 회사에서 주식을 소유 한 경우 두 주식을 어떻게 처리할지 결정해야합니다. 두 회사의 주식을 보유하거나 둘 중 하나를 판매하기로 결정할 수 있습니다. 두 회사는 각각의 투자 잠재력을 평가해야합니다. 분할은 보통 투자자에게 새로운 주식을 면세로 분배하는 것입니다. 원래 주식의 비용 기준 비례 금액은 새로운 분할 주식으로 이동합니다. 대부분의 경우 회사 웹 사이트의 투자자 관계 페이지는 새로 발행 된 주식의 비용 기준 비율을 제공합니다.

참고 문헌 (4)

사진 크레딧.

Spencer Platt / Getty Images 뉴스 / 게티 이미지.

저자에 관하여.

Tim Plaehn은 2007 년부터 금융, 투자 및 거래 관련 기사와 블로그를 저술했습니다. Seeking Alpha, Marketwatch 및 기타 여러 웹 사이트에서 그의 작업이 온라인으로 나타났습니다. Plaehn은 미 공군 아카데미에서 수학 학사 학위를 취득했습니다.

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